欧洲央行“以我为主”将宽松进行到底！美联储“按兵不动”静观关税变数
在全球央行方针分解加重的布景下，欧洲央行于4月利率抉择中再次迈出要害一步：存款机制利率下调25个基点至2.25%，首要再融资利率和边沿借款利率别离降至2.4%和2.65%。这是自2023年6月以来，欧洲央行接连第七次下调利率，标志着其钱银方针正式进入“以我为主”的独立轨迹。与此一起，美联储保持基准利率在4.25%-4.5%区间不变，并正告特朗普关税方针或许影响通胀长时刻上升，两大央行的方针不合到达史无前例的程度。
历史数据显现，欧洲央行与美联储在利率方针上长时刻保持同步，但此次欧洲央行挑选“逆势而行”。美联储主席鲍威尔在芝加哥经济沙龙讲演中着重：“特朗普的关税方针极有或许导致通胀暂时上升，且影响或许继续较长时刻。”商场据此解读，美联储自2024年9月起的降息周期已实质性完结，再度降息的或许性边沿递减。
反观欧洲央行，其抉择方案逻辑已完全转向“本乡优先”。欧元区通胀数据的明显改善为其供给了要害支撑：3月CPI同比上涨2.4%，中心CPI与服务业CPI环比均下降0.1个百分点，服务业通胀率更从2月的3.7%降至3.4%，创下三年新低。作为通胀“最大推手”的服务业价格回落，让欧洲央行对完成2%通胀方针信心倍增。
“利率朝着更低方向跋涉是清晰的。”欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上着重，并删除了利率抉择声明中的“约束性”表述。高盛、摩根士丹利等组织猜测，欧洲央行年内或再降息至少两次，完全打破“债款刹车”机制后的德国财务影响方案，更或许加重这一趋势。
欧洲央行的宽松方针背面，是欧元区经济面对的两层窘境：通胀虽缓，但增加乏力。数据显现，2024年欧元区GDP增速仅0.1%，德国、法国两大经济引擎双双“熄火”。制作业PMI自2022年年中以来继续低于50荣枯线，3月虽回升至48.6，但仍未脱节萎缩区间；服务业PMI在2月降至50.6的三个月低点，3月反弹力度弱小。更严峻的是，欧元区零售出售接连四个月下滑，降至半年最低点。
“特朗普的关税方针无疑将加重欧元区经济压力。”欧盟经济委员会正告称。作为应对，欧洲央行挑选经过钱银宽松对冲外部危险。拉加德直言：“评价当时钱银方针的约束性水平‘毫无意义’，咱们不会封闭进一步降息的大门。”
在钱银方针继续宽松的一起，欧盟与德国政府的财务影响方案成为另一焦点。欧盟委员会同意1500亿欧元国防借款，并方案动用近8000亿欧元打造“安全有耐性的欧洲”；德国总理提名人弗里德里希·默茨的千亿欧元方案更获联邦议院同意，建立5000亿欧元特别基金用于基建，并打破“债款刹车”机制。
但是，这一方针组合拳的作用存疑。剖析指出，资金集中于传统国防与基建，既缺少技术创新带来的耐久扩张力，也无法发明新的经济增加点。高盛猜测，即使有财务影响，德国2025年经济增加最多0.2%，欧元区GDP增速或难破0.8%。更要害的是，若德国债款方案引发欧盟内部财务纪律争议，或特朗普关税冲击外溢效应扩展，欧元区经济或许重陷疲态。
“德国的影响方案更像一剂短期强心针，而非长时刻解药。”巴克莱银行剖析师指出。欧洲央行需警觉财务与钱银方针的叠加效应：若影响方案推高通胀，或许迫使央行减缓乃至中止降息；若经济未能按期复苏，则宽松方针需继续加码，进一步加重债款危险。
当时全球央行方针的分解，正深刻影响财物装备逻辑。美联储的“鹰派张望”与欧洲央行的“鸽派宽松”构成鲜明对比，资金活动加快重构。数据显现，4月以来，美元指数继续走强，而欧元兑美元汇率跌至近两年低点。黄金作为避险财物再度得宠，COMEX黄金期货价格打破每盎司2300美元关口。
“欧洲央行的宽松方针或许推高欧元区财物估值，但经济基本面疲软将约束上涨空间。”瑞银财富办理剖析师表明。关于投资者而言，欧元区债券收益率下行供给短期套利时机，但需警觉德国财务影响引发的通胀反弹危险；美股科技股则因美联储高利率保持而承压，资金或流向新式商场寻求更高收益。
欧洲央行的方针挑选面对两难：若继续降息，或许加重债款危险与通胀反弹；若中止宽松，则经济复苏动力或将干涸。拉加德的表态透露出奇妙平衡：“咱们的方针是支撑经济，而非制作泡沫。”
商场遍及预期，欧洲央行年内剩下两次降息或采纳“渐进式”节奏，一起亲近重视德国财务影响作用与特朗普关税方针发展。若通胀率因影响方案回升至3%以上，或经济增加继续低于预期，央行或许调整方针途径。
从接连七次降息到打破“债款刹车”，从通胀放缓到经济疲软，欧洲央行正走在一条史无前例的“宽松之路”上。特朗普关税方针的暗影、德国财务影响的变数、美联储的按兵不动，一起编织成一张杂乱的方针网络。在这场全球央行博弈中，欧洲央行能否在影响经济与防备危险之间找到平衡点，不只关乎欧元区的未来，更将为全球钱银系统演化写下新的注脚。
本文源自：金融界
作者：青枫
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来历：东不压桥研究院
特朗普的副总统总算浮出水面，他是俄亥俄州联邦参议员詹姆斯·戴维斯·万斯（J.D.Vance）。
特朗普挑选万斯作竞选同伴，代表他正式指定了MAGA运动的接班人，也阐明他从开端对万斯的置疑，演变为现在信任他是一个坚决的门徒，一个和他相同讨厌共和党建制派的人。这个挑选还阐明他特别想拿到美国中西部工人阶级选民的支撑，赢下来密歇根、俄亥俄、宾夕法尼亚、威斯康辛等以白人、工人阶级为主的摇晃州。听说特朗普对万斯的长相也很满足，觉得他很上镜，争辩口才好，高尔夫打得也好。
特朗普的儿子小唐纳德·特朗普的支撑，或许也发挥了重要作用。听说小特朗普在竞选同伴确认终究一周天天在特朗普跟前说卢比奥和伯格姆的坏话，说他们仅仅干流共和党人物，更倾向于共和党的老派，而不是特朗普的民粹主义运动。这是由于小特朗普和万斯的联络非同一般，两人是每天都要发短信沟通的那种好哥们。自己家人引荐的人，对特朗普仍是不相同。
以下主要想介绍一下万斯是个什么样的人。
生平
这位1984年8月2日出世的年青的美国政坛新星，在俄亥俄州的米德尔敦（Middletown）长大。幼年日子并不美好，爸爸妈妈离婚，一向和爷爷奶奶日子，后被母亲的第三任老公领养。
长大后，万斯加入了美国海军陆战队，参加了在伊拉克的战役。退伍后，他入俄亥俄州立大学，拿到政治学学士学位，随后又进入耶鲁法学院攻读法令，2013年结业。在耶鲁法学院期间，他师从出名教授、有“虎妈”之称的艾米·周（Amy Chua），这段阅历对他的作业开展产生了重要影响。
结业后，万斯在肯塔基州担任联邦法官的书记员，然后在旧金山的律师事务所作业了一段时间。他印度裔的老婆Usha Vance也是个法令人，出名律所Munger Tolles & Olson的诉讼律师，给现任美国保守派大法官卡瓦诺当过书记员。万斯干法令不长，很快转向了商业范畴，加入了彼得·蒂尔（Peter Thiel）创立的风投公司Mithril Capital担任履行合伙人。在那里，他担任评价和出资于技能和立异式公司，这段阅历使他在科技和金融范畴积累了丰厚的阅历。
2016年，万斯出书了自传《乡下人的悲歌》（Hillbilly Elegy），展现了他从俄亥俄州困难幼年走到耶鲁法学院结业生和风险出资家的进程，叙述了他对美国工人阶级和阿巴拉契亚文明的深化调查和反思。这本书敏捷热销，不只赢得了读者的喜欢，还被Netflix改编成由朗·霍华德执导的电影。经过这本书，万斯确立了自己的作家人设，并开端深化参加公共评论和讲演，终究让他在2022年当选为俄亥俄州联邦参议员。
2021年春天，彼得·蒂尔促成了特朗普和范斯之间的会晤，蒂尔和小特朗普都参加了。听说在那次会晤上范斯着重了他和特朗普一起的民粹主义观念。接下来的几个月，范斯和特朗普正式结盟，并和小特朗普成了好哥们。
性情特质
万斯的性情特质可以用坚韧和多面化来描述。从他在俄亥俄州米德尔顿的生长阅历中可以看出，他深谙窘境和意志的重要性。经济阑珊和鸦片类药物危机刻画了他的生长环境，让他对窘境中的自立和斗争有了深化的了解。海军陆战队的执役阅历进一步磨练了他的纪律性和领导才能。依据一些揭露报导，万斯的朋友们常常说到他既有温暖的一面，也有严峻的一面，这种双重性情让他在大众中的形象中显得既亲热又坚决。
万斯的表面改动常常被人提起，好像也反映了其性情的改动。开端的他干净利落、年青有为，但后来留起了胡子，表面变得愈加坚毅。有人以为，这不只是表面的改动，更是他心里转向更强硬政治情绪的标志。这种改动在某种程度上反映了他对本身形象的从头界说，以及他期望传达出的新信息。
政治思想和价值观
万斯的政治思想阅历了明显的改动。前期他因批判唐纳德·特朗普和民粹主义兴起而出名，但近年来却转向了和特朗普主义更为共同的情绪。这种改动从前饱尝质疑，不少人以为他是出于政治利益而改动情绪，是个墙头草。但假如对这个人有长时间调查，其实能看到他的中心崇奉始终如一：深信经济民粹主义和文明保守主义的重要性；坚决支撑工人阶级，批判导致作业外包和工业美国阑珊的经济方针；特别注重鸦片类药物危机，并将其归因于企业贪婪和政府渎职。
万斯的经济观念和文明批判紧密结合，形成了所谓的“国家保守主义”或“后自由主义”。这一意识形态对大企业持置疑情绪，致力于维护美国的传统价值观和国家认同。这些观念在美国右翼内部日益遭到欢迎，尤其是那些企图把经济民粹主义和文明保守主义结合起来的人。
在价值观方面，万斯极端注重家庭、社区和崇奉，这是他这个人世界观的中心。他诲人不倦地着重家庭枢纽的重要性，以为家庭在供给安稳和支撑方面不可或缺。有剖析以为，这种对家庭的注重源自他幼年的遭受，其时他的母亲因毒品成瘾问题挣扎，祖母供给了仅有的安稳日子来历。万斯还深信社区的力气，以为当地社区可以供给支撑并培育归属感。也正是根据这种崇奉，他对加强当地经济和支撑社区竭尽全力。
崇奉也是万斯身份的重要组成部分。作为一名皈依天主教的信徒，万斯的宗教崇奉深化影响了他对社会和品德问题的观点。他视崇奉为供给品德明晰和方针感的辅导力气，批判美国社会品德沦丧，呼吁回归传统价值观。
可是，万斯也有比较大的争议。例如前面说到的他从反特朗普向特朗普主义的改动，被不少人以为是投机性的。他对文明战役的强硬情绪、呼吁“去觉悟化”、批判精英组织和上流社会，也引发了对他方针建议的包容性和有效性的质疑。引来了政治光谱不同部分的对立。
科技方针建议
在科技方针问题上，万斯的情绪和情绪充满了对立和复杂性，既有反建制的急进情绪，但也支撑立异和技能中立。
首要，万斯是共和党内少量的支撑反垄断变革的人。他乃至对联邦买卖委员会（FTC）主席莉娜·汗（Lina Khan）在对立科技巨子方面的尽力称誉有加，说她是拜登政府中“为数不多的做得适当不错的人之一”。他着重，一个真实具有竞赛力的商场应该是“促进立异、鼓舞竞赛，答应顾客有挑选权”，而不只仅是注重商场中的价格权利。这种情绪让万斯显得有些杰出，由于共和党内许多人以为FTC的行为越权了。
在宽带补助问题上，万斯早在2024年头就和民主党人结成联盟，企图抢救一项协助2300万个低收入家庭付出月度宽带账单的补助方案。他以为，共和党应该支撑这项帮助方案，由于它惠及了许多保守派选民，特别是农村区域的选民。相同，他的这些尽力和一些共和党领导人的情绪相悖（他们以为该方案过于巨大，并期望在任何延期中添加约束）。尽管万斯在参议院为这笔资金进行了辩解，但终究未能成功。
关于互联网渠道的职责豁免问题，万斯在竞选期间建议废弃《通讯标准法》第230条对大型渠道企业的职责豁免，但对较小的渠道，如特朗普推出的交际渠道Truth，则做出了破例。他以为，大科技公司具有巨大的律师团队，会炸毁新的竞赛者，因而可以变革第230条，但需求保证新式渠道和小企业得到维护。
在数据隐私维护方面，万斯以为大科技公司在“盗取咱们的数据并将其出售给咱们的敌人”，并建议制止这种行为，或许至少强制公司为此付出费用。他还应战政府的数据恳求，称特朗普机密文件案中的数据搜集搜寻令是“违宪的”。
在人工智能范畴，万斯的情绪比较复杂。他曾签署了国会议员的联名信函，责问谷歌CEO皮查伊：；为什么谷歌的Gemini AI模型在生成美国开国元勋或教皇的图画时只显示“多样化”的人，并要求谷歌至少创立可以精确反映客观事实的体系。在一次采访中，万斯更是称谷歌是“世界上最风险的公司之一”，要求将其拆分。但是，在微软履行副总裁、首席技能官凯文·斯科特的书《从头编码美国梦》所写的前言和新书发布的对话中，万斯则表现出更为温文的情绪，标明自己在对AI的达观和失望之间保持中立，以为AI有助于削减城乡和贫富差距。
在加密钱银监管方面，作为参议院银行委员会的成员，万斯正在推进一项草案，旨在变革美国对数字财物的监管。这一方案将重组证券买卖委员会（SEC）和产品期货买卖委员会（CFTC）对加密钱银商场的监管，回应职业公司和出资者对华盛顿当时办法的不满。
买卖和出资方针建议
自2022年赢得参议员座位以来，万斯一向揭露支撑经过政府方针，特别是关税和买卖壁垒，来重建中西部的工业作业岗位。
万斯对特朗普的买卖方针标明了坚决支撑，特别是在对我国和其他美国买卖同伴的关税问题上。特朗普竞选团队曾提出对一切进口产品征收10%的关税，对我国产品征收高达60%的关税，乃至对经过南部边境进口的我国制作的电动汽车征收更高的关税。尽管万斯并未对详细的关税率作出许诺，但他标明总体上支撑特朗普的战略。
在对立外国收买方面，万斯早在上一年年末就呼吁总统乔·拜登阻挠日本钢铁公司日铁对美国钢铁公司的收买，称这是一笔“将美国国防工业基础的重要组成部分拍卖给外国人的买卖”，对这笔买卖标明剧烈对立，并施压政府和相关公司，责备美国钢铁公司的董事会在投票前误导了股东。他还批判拜登尽管屡次标明对立这笔买卖，但至今未采纳任何举动阻挠该并购。万斯还对一家捷克公司方案收买野外公司Vista标明忧虑，由于Vista在为美国许多差人部分制作弹药组件方面扮演着重要人物。
他对价值降低美元持敞开情绪。许多剖析以为，这或许是特朗普最具破坏性的买卖方针提议之一，由于此举将使美国顾客的进口产品更贵。但万斯在参议院讲话时标明支撑这一尽力，以为这将使美国出口产品更廉价，然后促进制作业工作。
特朗普让万斯当自己的副总统提名人，向选民和工业界传递了一个清晰的信号，即特朗普在第二个任期内将继续加强关税和其他买卖壁垒，不太或许屈服于其阵营中推重自由买卖的金融界官员的压力。这一挑选也标明特朗普竞选团队正在尽力稳固工业中西部和其他区域的工人阶级选民的支撑，这是拜登竞选团队也在尽力争取的一个选民集体。
万斯曾清晰标明，他期望将工人阶级选民，特别是工会成员，从自罗斯福新政以来对民主党的历史性忠实中拉过来。在本年联合汽车工人联盟支撑拜登之后，他对媒体标明：“我知道到那里有一些传统的民主党联络，但咱们需求把许多这些工会领导人从民主党那里搬运过来，由于这个党对工人们晦气。”
对我国的情绪
万斯对我国的情绪非常强硬，曾在多个场合批判我国，是个彻里彻外的鹰派。所以不要盼望他当了副总统之后对我国能有什么优点。
他以为我国是美国在战略和经济上最重要的要挟，建议美国应优先会集资源和注意力应对我国的影响，特别是在东亚区域，而不是过度参加其他当地的抵触，如乌克兰或中东。美国有限的工业和军事才能需求一个会集应对我国的战略，特别是考虑到台湾的潜在要挟。万斯对我国在新疆和香港的方针持有剧烈的批判情绪，支撑美国政府对我国施行人权制裁。
他批判曩昔美国的方针使我国在经济和战略上获得了优势，制作业的外包削弱了美国的工业基础及其出产必要产品和军事装备的才能，而我国却经过不公平的买卖实践进一步导致了美国工人失业和制作业的阑珊。根据这些知道，他建议对我国选用更为急进的关税方针，以保证美国的经济利益。
对我国在技能和数据范畴的活动，万斯特别注重，以为我国的科技公司经过搜集和使用数据对美国的国家安全和个人隐私构成要挟，支撑对我国科技公司的严厉监管，并建议制止这些公司在美国商场的某些活动，特别是触及敏感数据和技能的范畴。
万斯还剧烈对立我国公司收买美国要害工业，尤其是触及国防和基础设施的职业，以为这类并购或许危及美国的国家安全，呼吁阻挠一些我国公司的并购提案，着重维护美国的战略财物不被外国操控。
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